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随着美联储在加息道路中不断深入，数月以来，亚洲国家货币政策走势分化。今年3月和6月，美联储分别加息25个基点，并暗示在美国经济增长强劲的前提下，今年还将有两次加息。美联储此番表态加之市场对全球贸易前景担忧加剧，亚洲股市遭遇重创。6月以来，亚洲股市跌声一片；而在今年上半年，剔除日本的MSCI明晟亚太地区指数下跌5.4%，创下5年来最大半年度跌幅。
在此背景之下，亚洲国家货币政策表现不一。印尼央行5月份两次上调利率，从4.25%上调至4.75%，原因是担心印尼货币的缓慢贬值会加速。出于类似的原因，菲律宾央行随后又加息25个基点。6月6日，印度央行自2014年以来首次加息。韩国央行早在2017年11月上调利率，为6年多来首次加息。市场猜测，韩国央行今年内仍有可能加息，最早时点可能在7月。但加息并未成为亚洲各大央行的唯一选择。剔除上述央行之外，包括马来西亚、泰国等央行在5月以来仍然选择按兵不动。
分析亚洲各大央行表现不一的背后，仍在于各国国情不尽相同。近一段时间以来，美国国债收益率上升和美元走强带来新一波新兴市场压力，引发人们对部分外债负担沉重的经济体会否出现资本外流以及本币贬值的担忧。2018年以来，卢比对美元汇率下跌了约4.7%，成为亚洲表现最差的货币之一；而在去年，情形则完全相反，卢比是升值幅度最大的亚洲货币之一。同时，鉴于印度经常项目赤字，截至今年6月，印度连续第5个月出现债市资金外流的迹象，股市也一直在经历资金外流。由此，出于稳定本币等需求，印度央行加息显得势在必行。
对于菲律宾来说，加息理由则相对于印度显得更为迫切。菲律宾央行2018年的目标通胀率为2%至4%，但当前该国5月同比CPI已经超标达到4.6%，该数据已经连续第4个月上涨。有分析人士认为，菲律宾的通胀涨势可能仍会在6月继续，近期即将公布的数据将显示6月该国CPI可能从4.6%加速到4.8%，创下5年来高点。除了通胀走高，菲律宾比索大幅走软也给了该国央行更多的加息压力。5月和6月，该国央行将隔夜逆回购利率提高了25个基点，市场预计其未来或将有更多加息。
印尼的情形与菲律宾略有相似，但仍旧存在不同点。印尼央行曾在5月份两次上调基准利率，用以稳定本币。上周，印尼央行再度出人意料地加息50个基点。但相对于菲律宾国内通胀数据“亮红灯”，印尼央行目标通胀区间为2.5%至4.5%，而该国最新同比CPI数据仍旧保持在3.12%的“舒适”区间。随着6月该国通胀率持续下滑，经济学家表示，考虑到印尼卢比虽然在短期内企稳，但若是美联储加息步伐加快，这或将推动印尼央行再度加息。
尽管近来原油价格大幅上扬，布伦特原油价格徘徊在每桶80美元附近，但泰国和马来西亚国内通胀数据仍旧保持相对平稳，这也使得这两大央行暂时保持按兵不动的态势。周一公布的数据显示，泰国6月通胀率同比下滑至1.38%，处在该国央行1%至4%的2018年通胀目标范围之内。在6月20日的泰国央行利率会议上，泰国央行继续按兵不动。虽然政策决策者讨论了货币政策正常化的条件以及恰当时机，但并未释放强烈的加息信号。目前，该国基准利率仍旧维持在1.5%的历史低点。
最新数据显示，马来西亚当前的CPI同比上涨1.8%，仍属于较为温和的范畴内。作为一个净能源出口国，较高的油价对马来西亚的通货膨胀带来了较好的正面影响。由此，单从通胀而言，该国央行并未有太大加息压力——自1月份上调利率以来，马来西亚央行维持指标利率在3.25%不变。野村证券预计，2018年，马来西亚GDP增速将从2017年的5.9%放缓至5.1%，今年剩余时间，马来西亚央行仍将维持利率不变。